熊本電気株式会社（熊本電氣株式會社、くまもとでんき）は、明治末期から昭和戦前期にかけて存在した日本の電力会社である。かつて九州電力送配電管内に存在した事業者の一つ。
本社は熊本県熊本市。1891年（明治24年）に九州最初の電気事業者として開業した熊本電灯（熊本電燈）が前身。同社の破綻後、熊本電灯所（熊本電燈所）を経て安田財閥などの出資によって1909年（明治42年）に熊本電気として再建された。以後白川水系などで水力開発を手掛け、熊本県での電気供給の一翼を担った。
1940年（昭和15年）には傘下の電力会社3社を合併して熊本電気から九州電気株式会社（きゅうしゅうでんき）へと改称し、最終的に供給区域を熊本・長崎・大分・宮崎・鹿児島の5県へと拡大する。しかし2年後の1942年（昭和17年）、配電統制令により九州電力の前身九州配電に統合され消滅した。
概要 thumb|1940年の広告
熊本電気（九州電気）は九州電力送配電（九州電力グループ）の一般送配電事業管轄区域のうち熊本県の大部分と大分県・宮崎県・鹿児島県・長崎県の各一部を供給区域としていた、戦前期における九州の主要電力会社である。前身の熊本電灯は熊本市において1891年（明治24年）に開業。熊本電灯が経営不振のため1902年（明治35年）に解散した後、東京の安田財閥（安田家）が熊本電灯所として事業を引き継ぎ、さらに安田家や旧熊本藩主細川侯爵家の出資により1909年（明治42年）に熊本電気となった。
熊本電気は設立以後、白川水系や菊池川、緑川水系などで水力開発を展開するとともに、供給区域を熊本県の大部分に拡大していく。1920年代後半からは県南部の球磨川電気や鹿児島県の鹿児島電気といった有力事業者を傘下に収め、長崎県島原半島の島原水電などを合併して県外進出も活発化させた。1940年（昭和15年）、傘下の球磨川電気・鹿児島電気・竹田水電（大分県）を合併、同時に傘下の小事業者2社から事業を譲り受け、熊本電気から九州電気へと改称した。
しかし九州電気として活動したのは2年のみで、太平洋戦争下における国の配電統制実施に伴い、1942年（昭和17年）に配電統制令に基づいて新設の九州配電に吸収されて消滅した。なお全事業が九州配電に引き継がれたわけではなく、一部の設備が1939年（昭和14年）と1942年に日本発送電へ出資されている。
沿革 熊本電灯会社の創業 thumb|熊本城の平御櫓と須戸口門入口。熊本電灯会社はこの近くに発電所を構えた。
1887年（明治20年）11月、東京の日本橋茅場町において東京電灯が発電所を設置し電気の供給を始めたことで、日本においても電気供給事業が始まった。以後、各地で電気事業が勃興していく『明治工業史』電気篇321-325頁。。
東京電灯の事業が開業した1887年、大阪で開かれた銀行業者の大会に熊本から参加した第九国立銀行（後の第九銀行）頭取の三淵静逸は、そこで新興事業の電気事業について耳にする『九州地方電気事業史』24-26頁。興味を持った三淵は熊本へ帰ると、熊本県書記官の大越亨とともに地元有志を回り、電気事業の起業を誘った。三淵らの勧誘により、熊本進歩銀行頭取河野政次郎、第九国立銀行取締役兼支配人中村才馬、第百三十五国立銀行（現・肥後銀行）支配人松尾鶴男といった銀行関係者が集まり、「有限責任熊本電灯会社」の設立を熊本県に申請、1889年（明治22年）12月17日に熊本県知事よりその認可を得た。同時期、長崎市でも電気事業起業の動きがあり、同年8月に長崎電灯（後の長崎電気瓦斯）が設立されている『九州地方電気事業史』21-22頁。
会社設立認可を受け発起人はただちに株式募集（資本金7万5000円・3000株）の募集に取り掛かる。九州鉄道開業に伴う起業ブームに後押しされて募集は順調に進むが、募集終了直後の1890年（明治23年）に恐慌が発生し、さらに翌年には帝国議会仮議事堂漏電火災事件が発生して事業が不安視されたことから株主からの株金払込徴収は停滞してしまう。こうした中、熊本城に本部を置く陸軍第六師団が事業の後援者に名乗りを上げ、供給予約を申し込むとともに発電所用地（千葉城町梅屋敷）を無償で貸与した。発電所用地の確保に3年かかった長崎電灯の事例を鑑みるとこの陸軍の支援は重要であった。資金面では第九国立銀行が不足分を補ったため、同行頭取（堀部直臣）と支配人（中村才馬）が大株主となって2人で株式の過半数を所有した。なお初代社長には進歩銀行頭取の河野政次郎が就いた。
工事は東京電灯に一切を委託して進められ、1891年（明治24年）6月に城内発電所が完成した『九州地方電気事業史』26-27頁。同発電所には出力20キロワット (kW)・電圧125ボルト (V) のエジソン式直流発電機が2台据え付けられた。発電所完成後、まず供給予約のあった大口需要家である第六師団へ電灯を取り付け6月15日から試験点灯を開始する。さらに27日には市民への宣伝のため厩橋・下馬橋の2か所で試験点灯を行った。こうした準備を経て7月1日より一般供給を開始し、熊本電灯会社は開業した。東京電灯から数えて日本で10番目の電気事業であり、都市単位でみると東京・神戸・大阪・京都・名古屋・横浜に続く7番目の開業であった。九州では最初の電気事業であり、以後1893年（明治26年）に長崎電灯が開業するなど九州においても電気事業が相次いで出現することとなる『九州地方電気事業史』34頁。
開業なった熊本電灯会社の供給成績は、1891年12月末時点で白熱電灯773灯（うち師団分は487灯）、アーク灯2灯であった。
経営不振と破綻 需要増加への対処と熊本城から3キロメートルほど離れた大江渡鹿にある工兵営舎へと送電するべく、熊本電灯会社では最初の発電所増設に取り組み、1892年（明治25年）7月に出力60kWの交流発電機1台を導入した。遠距離送電のため発電機電圧は2,000Vとされた。堅調な需要に支えられ会社の成績は順調で、増収増益を重ね1893年（明治26年）上期には年率8パーセントの配当を行うまでになった『九州地方電気事業史』28-29頁。1893年11月、社名を「熊本電灯株式会社」へ改称している『九州地方電気事業史』744頁。
高配当率が示すように会社は表面的には好業績であったものの、実際のところは産炭地から距離があるという立地条件のため燃料石炭価格が高く、収益を圧迫していた。石炭火力発電依存から脱するべく1894年（明治27年）より水力発電への進出を検討し、白川やその支流黒川を調査、両河川の合流地点に出力1,000kWの水力発電所を建設する計画を取りまとめた。しかしながらこの計画は実行するに至らず、さしあたり設備を更新して火力発電の効率向上を図ることとなり、翌1895年（明治28年）5月に芝浦製作所へ設備一式を発注した。会社では城内発電所の増設を計画したが、煙突が火薬庫に近く危険であるとして師団から反対されたため、郊外の飽託郡本山村（現・熊本市本山町）を代替地として新発電所建設に着手した『九州地方電気事業史』29-30頁。
ところが着工直後の1897年（明治30年）1月23日、城内発電所でボイラーのパイプが破裂する事故が発生、さらに12月23日にはボイラー本体の破裂事故も発生した。相次ぐ事故のため復旧工事が終わる翌1898年（明治31年）1月15日まで供給停止を余儀なくされ、その後も断続的に停電が続く状態となってしまった。1898年1月、新設備により本山発電所が運転を開始（城山発電所から設備移転も4月に完了）して事態は改善されたが、トラブルに石炭価格高騰が重なって経営は悪化し、1897年下期に欠損を出す（赤字転落）に至る。この時は本山発電所完成に伴って石炭費が減少したことで赤字は1898年下期にひとまず解消された。
1900年（明治33年）10月、更新設備の到着が遅れて老朽化したボイラーを使い続けていたためボイラー破損事故が再び発生し、一部地域で供給停止となった『九州地方電気事業史』30-31頁。新ボイラーの据付により翌1901年（明治34年）2月より停電は解消されるが、事故の影響で会社は再度の赤字に転落してしまう。追い打ちをかけるように1900年12月、資金源であった第九銀行が取り付け騒ぎによって休業するという事件が発生。この混乱が波及して熊本進歩銀行まで破綻し、熊本電灯の預金約7000円が焦げ付き設備更新の費用を失ってしまう。その後安田財閥が救済に入った第九銀行から債権回収の催促を受けるようになり、金融が途絶した熊本電灯は石炭購入費も捻出できなくなり石炭納入までも受けられなくなる事態に陥った。経営陣は1901年9月から12月にかけて3度にわたり臨時株主総会を開催し議論を続けるものの、熊本市への事業移管（市営化）や第九銀行への事業売却の交渉に失敗し、経営は行き詰った。最終的に経営陣は第九銀行の経営権を掌握する安田善次郎と交渉し、債権8万5000円の代償として全事業を第九銀行へ譲渡すると決定した。
1902年（明治35年）5月11日『新熊本市史』通史編第6巻210頁、熊本電灯は株主総会にて会社の解散を議決した。
安田家による経営 thumb|upright|安田善次郎
1902年9月、第九銀行は債権の代償として熊本電灯より設備・経営権の一切を引き継ぐとともに、その経営を取締役長島芳次郎を名義人とする「熊本電灯所」へ委託した『九州地方電気事業史』119-120頁。こうして熊本市における電気事業は熊本電灯に代わって熊本電灯所が経営することとなった。電灯所の所長兼主任技師は安田家から派遣された技師坂内虎次が務めた。
1904年（明治37年）7月、長島名義の熊本電灯所は資本金10万円の「株式会社熊本電灯所」へと改組した『九州地方電気事業史』120-121頁。株主は安田家一族と安田系の第九銀行の役員ら7名で、改組前と同様安田家による経営が続けられた。社長には坂内が就いた。
熊本電灯所では設備の改良を継続するとともに発電設備の再更新を計画、1904年10月に更新工事を竣工させた。本山発電所には新たに200kW交流発電機1台が据え付けられ、旧設備のうち60kW交流発電機2台は予備に回されるとともに開業時からの20kW直流発電機2台は廃止された。この設備更新以降、電灯の供給数は次第に拡大し、1908年（明治41年）には7,719灯に達した。営業成績も供給拡大とともに向上し、配当率は1906年（明治39年）に年率8パーセントに復した。この間の1906年3月5日、暴風雨により本山発電所の煙突が倒壊する事故が発生し一時全面供給停止となるが、当日深夜には一部供給を再開し、7月までに全面復旧している。素早い対応ができたため営業成績が大きく落ち込むことはなかった。
水力開発計画と熊本電気設立 thumb|upright|熊本電気初代社長安田善三郎
かつて熊本電灯が水力発電を計画した黒川では、その後も1896年に高田露（熊本水力電気）が、1901年には熊本県（当時の知事は徳久恒範）がそれぞれ水力発電を計画していた『九州地方電気事業史』121-123頁。このうち熊本県の計画を浅野総一郎が引き継ぎ、1906年11月に出力2,000kWの水力発電所を建設する許可を取得した。浅野の事業の発起人には浅野の周辺（白石元治郎・大川平三郎）のほか旧熊本藩主細川侯爵家、旧熊本藩関係者（細川家家令津田静一、男爵野田豁通など）も加わり、発電所建設の準備を進めるとともに資本金300万円の会社設立を目指した。しかしながら資金調達に難航し、事業は停滞してしまう。
浅野の計画が進まないでいると、熊本県は細川家と熊本電灯所を経営する安田家の共同出資による黒川発電所建設計画を提起する。これを受けて1909年（明治39年）6月1日、資本金50万円で「熊本電気株式会社」が設立された。筆頭株主は総株数1万株のうち2000株を持つ細川侯爵家の細川護成。細川以下は安田家の安田善三郎、安田善之助、安田善八郎と続き、このうち善三郎が初代社長に就任した。同社は7月1日に熊本電灯所から事業を引き継ぎ『九州地方電気事業史』123-124頁、11月には取締役紫藤猛の名義で黒川の水利権を出願した。水利権は先に浅野総一郎に許可されていたため紛議が生ずるが、熊本県出身の政治家清浦奎吾が調停に入った結果、水利権は浅野から熊本電気へ移譲された。
熊本電灯所の事業を引き継いだ熊本電気では、水力開発に先立ち急増する需要に対応するため本山発電所の拡張に着手し、1910年（明治43年）9月に200kW発電機1台を増設した。同年8月には電灯料金を引き下げ（10燭終夜灯の場合月額1円25銭から1円10銭へ）需要喚起に努めている。発電所拡張後の同年10月には電力供給規定を定め、動力用電力供給の部門へも進出、まず専売局熊本煙草製造所への電力供給を始めた。翌1911年（明治44年）3月に熊本瓦斯（現・西部ガス）が開業するとガス灯に対抗して7月より金属線電球（発光部分＝フィラメントにタングステンを用いる白熱電球）を導入。金属線電球は従来の炭素線電球よりも消費電力が少ないことから、金属線電球を利用した場合には10燭灯の料金でより明るい32燭灯を利用できるという特例を定め、実質的に料金を大幅に引き下げた。こうした積極経営により短期間で業績は好転し、配当を年率10パーセントに抑制したことから財務体質も好転した。
1914年（大正3年）3月17日、黒川に建設していた黒川第一発電所が運転を開始した『九州地方電気事業史』201-203頁。同発電所の出力は6,000kWであり、在来の本山発電所（出力520kW）に比して発電力は一挙に拡大した。
事業拡大 thumb|upright|黒川第一発電所の水圧鉄管（2011年撮影）
黒川第一発電所完成を機に、従来熊本市とその周辺部のみであった熊本電気の供給区域は拡大し、1914年4月に北は菊池・山鹿・玉名方面へ、南は宇土・八代方面への供給を開始『新熊本市史』通史編第6巻539-540頁。熊本県内の42市町村へと広がり、電灯数は1914年下期に7万灯に達した。また昼間の余剰電力対策として電力供給の販路拡大に力が入れられ、九州製紙（後の王子製紙）、日本セメント八代工場、日本窒素肥料鏡工場（後の日産化学工業鏡工場）など大口需要家を獲得した。さらに1915年（大正4年）6月からは県境を越えた福岡県大牟田市の三井三池炭鉱への供給も開始した。同年10月、三井系の電気化学工業（現・デンカ）と5,000kWに及ぶ大口電力供給契約を締結する。この対策として黒川や菊池川において電源開発を継続した。
供給の拡大はその後も続き、1920年（大正9年）になると供給区域は球磨郡全域と天草郡の大部分を除いた、熊本県下の大部分、203市町村となった。供給区域の拡大に加えて電灯料金の大幅値下げ（10燭灯月額45銭、16燭灯月額55銭へ）もあって電灯数は増加を続け、1917年（大正6年）上期に10万灯、1920年上期に20万灯、1922年（大正11年）に30万灯というペースで伸びていった。電力供給も大戦景気を背景に好調で、新規の大口供給が相次いだ。1920年代に入ると戦後恐慌の影響で需要増加のペースは鈍るものの、東邦電力・球磨川電気・鯛生金山などの大口需要が出現している。1925年（大正14年）、天草郡のうち天草上島12村への供給を開始した。
1922年3月31日、熊本電気は緑川電力を合併した『九州地方電気事業史』204-205頁。同社は九州製紙・日本窒素肥料と九州製紙社長大川平三郎を大株主として1917年7月に設立。同社は緑川水系において津留発電所（出力10,000kW）と横野発電所（470kW）を建設し、九州製紙・日本窒素肥料へ電力を供給していた。戦後恐慌の中で単独経営が困難となり、熊本電気との合併を選択したのである。また並行して九州製紙の手で大井早発電所（出力4,200kW）の建設も進められていたが、これも熊本電気が買収した。自社電源開発と合併により、1926年（大正15年）の発電力は水力発電所11か所・火力発電所1か所の合計4万6,070kWとなった『電気事業要覧』第18回279-280頁。。
経営面では、事業拡大に伴う度重なる増資によって細川・安田両家の出資比率が低下し、反対に地元経営陣の影響力が強まった。そうしたことを反映し、1915年10月に社長が安田善三郎から肥後銀行（旧第六国立銀行。1907年に第九銀行を吸収）の頭取紫藤猛へ交代し、1918年（大正7年）11月には弟の紫藤章が第3代社長となった。この間業績は好調で、1917年から1919年まで年率13パーセントの配当を実施し、それ以降も年率12パーセントの配当を維持した『九州地方電気事業史』205-206頁。資本金は1919年の倍額増資により1000万円とされ、さらに1922年3月には増資と緑川電力合併により2600万円となった。
県外進出 thumb|upright|第4代社長上田万平
熊本県の南、鹿児島県の電気事業者鹿児島電気は、大正末期からの経営悪化や創業者の退任といった事情で業務提携先を求め、熊本電気の傘下に入った『九州地方電気事業史』308-310頁。熊本電気は鹿児島電気の全20万株（資本金1000万円）のうち3割にあたる6万株余りを1927年（昭和2年）6月末までに買収し（1928年3月末には追加買収により4割以上を握る）、さらに役員を派遣して経営を掌握した。鹿児島電気への経営参加が熊本電気にとって最初の県外進出事例となった『九州地方電気事業史』298-300頁。
1927年9月、紫藤章に代わって上田万平（元内務官僚、熊本県出身『人的事業大系』電力篇287-294頁。）が社長に就任した『九州地方電気事業史』297-298頁。上田の下で熊本電気は電気事業統合など積極経営を推進し、鹿児島電気に続いて熊本県南部に供給区域を持つ球磨川電気の経営権を掌握した。同社は、熊本電気の前身、熊本電灯所の経営にあたっていた坂内虎次が熊本電気を辞任した後に設立し、長く経営にあたっていた会社である『九州地方電気事業史』213-216頁。1929年（昭和4年）に同社との業務提携が成立し、2月に株式を247万円余りで買収、全13万500株（資本金652万5000円）のうち4割を押さえて傘下に収めた。4月に球磨川電気の経営陣は総辞職し、熊本電気から上田万平（社長就任）ら役員が派遣された。
さらに1920年代後半から1930年代前半にかけて、鹿児島電気・球磨川電気以外にも熊本電気は以下の会社を買収あるいは合併している。 浜町電気株式会社 1927年11月合併。合併に伴う増資は10万円。 熊本県上益城郡浜町（現・山都町）の会社で、1915年12月に設立『日本全国諸会社役員録』第35回下編628頁。。浜町など上益城郡の6町村を供給区域とし『電気事業要覧』第18回166頁。、合併当時電灯6,500灯を供給していた。 竹田水電株式会社 1930年（昭和5年）5月株式を買収、6月役員を派遣し経営権掌握。 大分県直入郡竹田町（現・竹田市）の会社で、1899年6月に設立『日本全国諸会社役員録』第35回下編595頁。。直入郡と熊本県阿蘇郡にまたがる12町村を供給区域とし『電気事業要覧』第21回482頁。、1929年12月末時点で電灯1万5,928灯、電力295馬力を供給していた。 島原水電株式会社 1930年8月合併。合併に伴う増資は165万円。 長崎県南高来郡島原町（現・島原市）の会社で、1910年4月に設立『日本全国諸会社役員録』第35回下編624頁。。島原半島（南高来郡と北高来郡の一部）を供給区域とし、1928年末時点で電灯5万4,616灯、電力929馬力を供給していた。 山鹿水力電気株式会社 1931年（昭和6年）4月経営に参加、5月株式を買収。 熊本県鹿本郡山鹿町（現・山鹿市）の会社で、1920年7月に設立『日本全国諸会社役員録』第35回下編633頁。。鹿本郡・玉名郡の8村を供給区域とし『電気事業要覧』第21回477頁。、1930年10月末時点で電灯6,200灯、電力91馬力を供給していた。 馬見原水力電気株式会社 1933年（昭和8年）4月株式を買収。 熊本県阿蘇郡馬見原町（現・上益城郡山都町）の会社で、1920年11月に設立。阿蘇郡・上益城郡の4町村を供給区域とし、1932年時点で電灯数2,624灯・電力61馬力を供給していた。
買収・合併の一方、供給面では1929年1月に従量電灯料金の引き下げ（1キロワット時あたり16銭から11銭への値下げ）による定額灯から従量灯への誘導を中心とする料金改定を実施した。この料金引き下げに伴う減収の対策として3月から創業20周年記念事業と銘打って増灯・増燭運動を展開し、11万灯を超える灯数の増加に成功する。その結果、電灯数は1930年に60万灯に達した『九州地方電気事業史』300-302頁。供給の伸びの一方で、利益金は1930年代前半まで150万円前後と一定であったことから、経営規模の拡大に伴って増資を重ねるにつれて利益率が低下し、1928年下期に年率12パーセントから10パーセントへ減配したのを皮切りに配当率は以後漸減している『九州地方電気事業史』302-304頁。
電力供給の分野では、大口需要家の電気化学工業と折半出資で1930年12月に共同送電会社九州電力を設立した『九州地方電気事業史』263-264頁。同社は宮崎県・大淀川水系の大淀川第一・第二両発電所から熊本を経て電気化学工業の工場所在地である大牟田へ至る送電線を建設する。熊本電気はこの九州電力送電線と途中の弓削変電所で連系し、電気化学工業・三井鉱山への電力供給を九州電力経由に振り替えたため、1931年上期よりこの2社は大口需要家から消えている。
工場誘致活動 thumb|upright|1935年より会長を務めた林市蔵
1930年代後半、熊本電気の供給成績は拡大傾向にあり、電灯数は1937年（昭和12年）に70万灯を超え、小口電力供給は1935年（昭和10年）以降毎年1,000kWのペースで拡大し、大口電力供給は1935年下期に2万kW、1938年（昭和13年）上期にも1万kWの増加があった。その結果、1938年下期末（1939年3月末）時点での供給成績は電灯72万5,171灯、小口電力1万3,942kW、大口電力6万5,815kW、電熱その他3,117kWとなった。このうち大口電力供給については、1937年末時点の状況を記した逓信省の資料によると、電気事業者向けでは東邦電力（常時2,000kW）・九州電力（最大12,500kW）・球磨川電気（常時1,500kW）などへ『電気事業要覧』第29回904-909頁。、工場向けでは東海電極製造田ノ浦工場（葦北郡、最大6,000kW1939年末時点では最大10,000kW（『電気事業要覧』第31回810頁、）。）・日産化学工業鏡工場（八代郡、最大3,150kW）・王子製紙坂本工場（八代郡、最大3,000kW）・同八代工場（八代郡、常時5,500kW）・鯛生金山（大分県日田郡、最大3,500kW）などへと供給していた『電気事業要覧』第29回934-935頁。。
大口需要家のうち東海電極製造（現・東海カーボン）田ノ浦工場は、熊本電気が組織した工場誘致協会による誘致活動により建設された工場である。同社は名古屋市に工場を構える人造黒鉛電極メーカーで、新工場の用地を探していたところ、熊本電気が会社希望の条件で電力を供給できるということで熊本県に工場を新設することとなった『東海カーボン六十五年史』79-86頁。人造黒鉛電極の製造には多量の電力を要し、原価に占める電力費の比率が高いため低額な電力を長期にわたり確保する必要があることから、同社の希望に沿い熊本電気は新工場に対し25年間にわたり1万kWの電力を低額で供給するという契約を結んだ。1935年3月、熊本電気も一部出資（資本金300万円・全6万株のうち8,000株）して第二東海電極株式会社を設立。この第二東海電極により田ノ浦工場（葦北郡田浦村＝現・芦北町）が建設され、翌1936年（昭和11年）3月より電極製造が開始された。なお同年11月、第二東海電極は親会社東海電極製造に吸収されている『東海カーボン六十五年史』90頁。
また工場誘致協会は宇土郡宇土町（現・宇土市）への鐘淵紡績誘致も行った。1938年5月、熊本電気は同社と共同出資（資本金1000万円）で苛性ソーダ・塩素薬品の製造を目的とする鐘淵曹達株式会社を設立鄭安基 「戦時期『鐘紡グループ』と鐘淵実業の設立」127頁。新会社が宇土町に工場を建設することとなったため、新会社と1万kWの電力供給契約を締結した『日本合成化学工業株式会社五十年史』30-34頁。しかしその後工場用地は鐘淵紡績と提携した日本合成化学工業が取得し、同社がカーバイドからブタノール・アセトンなどを製造する熊本工場を建設した。従って熊本電気は1939年（昭和14年）11月に改めて日本合成化学工業と1万1,600kWの受給契約を締結している。工場は1941年（昭和16年）操業を開始した。なお1939年7月の日本合成化学工業の増資時に熊本電気も資本参加するという話があったが実現していない。
熊本電気では供給の拡大の一方で電源開発も再開しており、球磨川水系にて1935年に川辺川第二発電所（出力8,200kW）、1937年には川辺川第一発電所（出力2,500kW）を建設。総発電力は水力発電19か所・火力発電1か所の6万2,652kWとなった。また三井鉱山を中心とする共同火力発電所の建設にも参加し、1935年10月に三井鉱山や九州の電力会社4社とともに九州共同火力発電を設立。大牟田市に建設された同社港発電所からの受電を開始した。
1930年代後半以降は経営陣にも動きがあり、まず第4代社長の上田万平が1935年7月に死去したのを受けて、同年9月会長に林市蔵、社長に赤星典太が就任した（2人とも上田と同様に熊本県出身の元内務官僚）。このうち社長は1939年3月に交代し、専務の中島為喜（細川侯爵家に仕え同家の推薦により入社）が第6代社長に昇格している。また1936年4月、電源開発や九州共同火力発電への出資に要する資金を得るため倍額増資が実施され、資本金は2775万円から5550万円となった『会社四季報』昭和11年第1輯94頁。。
第1次国家管理と九州電気成立 日中戦争開戦翌年の1938年（昭和13年）4月、政府が国策会社日本発送電を通じて全国の発電・送電を管理するという電力の国家管理を規定した「電力管理法」が成立。翌1939年（昭和14年）4月1日を期して全国の電気事業者から主要な火力発電設備・送電設備・変電設備を現物出資させて新会社日本発送電を設立することとなった（第1次電力国家管理）。熊本電気もその出資対象に指定され、送電線2路線と変電所1か所を出資するよう逓信省より命ぜられた「日本発送電株式会社法第五条の規定に依る出資に関する公告」『官報』第3482号、1938年8月11日、。出資財産の評価額は39万2806円で、出資の対価として熊本電気に交付された日本発送電株式は7856株（払込総額39万2800円、出資対象33事業者中32番目）であった『日本発送電社史』業務編6-7頁・附録8頁。
日本発送電の設立にみられる国主導の電気事業再編の一方で、1937年以降全国的に民間の電気事業者による事業再編も進展した『九州地方電気事業史』340-341頁。九州地方でもこの時期事業統合が相次ぎ、九州北部では東邦電力（佐賀・長崎方面）と九州水力電気（福岡・大分・宮崎方面）の2社が地域的な事業統合を推進している。この2社に対し、九州南部の事業統合の中心となったのが熊本電気であった。